राजकोषीय समेकन इतना महत्वपूर्ण क्यों है?

• हाल ही में, केंद्रीय वित्त मंत्री ने घोषणा की कि केंद्र वर्ष 2024-25 में अपने राजकोषीय घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के 5.1% तक कम करेगा।
• उन्होंने आगे कहा कि वर्ष 2025-26 तक राजकोषीय घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के 4.5% से कम कर दिया जाएगा।
• सरकार के संशोधित अनुमान ने वर्ष 2023-24 के लिए राजकोषीय घाटे के अनुमान को भी घटाकर सकल घरेलू उत्पाद का 5.8% कर दिया।

राजकोषीय घाटा

• यह किसी सरकार के व्यय की तुलना में उसके राजस्व में कमी को संदर्भित करता है।
• जब किसी सरकार का व्यय उसके राजस्व से अधिक हो जाता है, तो सरकार को घाटे को पूरा करने के लिए धन उधार लेना होगा या संपत्ति बेचनी होगी।
  • किसी भी सरकार के लिए टैक्स राजस्व का सबसे महत्वपूर्ण स्रोत होते हैं।
• दूसरी ओर, जब कोई सरकार राजकोषीय अधिशेष चलाती है, तो उसका राजस्व व्यय से अधिक हो जाता है।
  • हालाँकि, सरकारों के लिए अधिशेष चलाना काफी दुर्लभ है।
• आज अधिकांश सरकारें राजकोषीय अधिशेष उत्पन्न करने या बजट को संतुलित करने के बजाय राजकोषीय घाटे को नियंत्रण में रखने पर ध्यान केंद्रित करती हैं।

राजकोषीय घाटा बनाम राष्ट्रीय ऋण

• राष्ट्रीय ऋण वह कुल राशि है जो किसी देश की सरकार अपने ऋणदाताओं को एक निश्चित समय पर देना चाहती है।
• यह आम तौर पर ऋण की वह राशि है जो सरकार ने कई वर्षों के राजकोषीय घाटे और घाटे को पाटने के लिए उधार लेने के दौरान जमा की है।
• राजकोषीय घाटा आम तौर पर किसी देश के सकल घरेलू उत्पाद के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है क्योंकि यह आंकड़ा दर्शाता है कि सरकार अपने ऋणदाताओं को कितनी आसानी से भुगतान करने में सक्षम होगी।
• सकल घरेलू उत्पाद के हिस्से के रूप में सरकार का राजकोषीय घाटा जितना अधिक होगा, उसके ऋणदाताओं को बिना किसी परेशानी के भुगतान किए जाने की संभावना उतनी ही कम होगी।
• बड़ी अर्थव्यवस्था वाले देशों में राजकोषीय घाटा (धन की पूर्ण संख्या के संदर्भ में) अधिक हो सकता है।

राजकोषीय घाटे का वित्तपोषण

• सरकार मुख्य रूप से बांड बाजार से पैसा उधार लेती है जहां ऋणदाता सरकार द्वारा जारी बांड खरीदकर सरकार को ऋण देने के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं।
  • वर्ष 2024-25 में, केंद्र को बाजार से ₹14.13 लाख करोड़ की सकल राशि उधार लेने की उम्मीद है, जो वर्ष 2023-24 के लिए उसके उधार लक्ष्य से कम है।
• जब कोई सरकार बांड बाजार से उधार लेती है, तो वह न केवल निजी ऋणदाताओं से बल्कि अप्रत्यक्ष रूप से केंद्रीय बैंक से भी उधार लेती है।
• आरबीआई द्वितीयक बाजार में निजी ऋणदाताओं से सरकारी बांड खरीद सकता है, जिन्होंने पहले ही सरकार से बांड खरीद लिए हैं।
• जैसे-जैसे सरकार की वित्तीय स्थिति बिगड़ती है, उसके बांड की मांग कम हो जाती है, जिससे ऋणदाताओं को आकर्षित करने के लिए उच्च ब्याज दरों की आवश्यकता होती है।

मौद्रिक नीति का प्रभाव

• मौद्रिक नीति का प्रभाव महत्वपूर्ण है, केंद्रीय बैंक की उधार दरें, जो पहले कम थीं, महामारी के बाद बढ़ रही हैं।
• दरों में यह वृद्धि सरकारों के लिए पैसा उधार लेना अधिक महंगा बना देती है, जिससे संभावित रूप से केंद्र का ध्यान अपने राजकोषीय घाटे को कम करने पर केंद्रित हो जाता है।

राजकोषीय घाटे का महत्व

• सरकार के राजकोषीय घाटे और देश में मुद्रास्फीति के बीच एक मजबूत सीधा संबंध है।
• जब किसी देश की सरकार लगातार उच्च राजकोषीय घाटे में रहती है, तो इससे अंततः उच्च मुद्रास्फीति हो सकती है।
  • सरकार अपने राजकोषीय घाटे को पूरा करने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा जारी नए धन का उपयोग करने के लिए मजबूर होगी।
• राजकोषीय घाटा बाजार को सरकार द्वारा बनाए गए राजकोषीय अनुशासन की डिग्री का भी संकेत देता है।
  • इस प्रकार कम राजकोषीय घाटा भारत सरकार के बांडों को दी गई रेटिंग में सुधार करने में मदद कर सकता है।
• जब सरकार कर राजस्व के माध्यम से अपने अधिक खर्च को निधि देने में सक्षम होती है, तो यह उधारदाताओं को अधिक विश्वास देती है और सरकार की उधार लेने की लागत को कम करती है।
• उच्च राजकोषीय घाटा सरकार की समग्र सार्वजनिक ऋण के प्रबंधन की क्षमता पर भी प्रतिकूल प्रभाव डाल सकता है।
• कम राजकोषीय घाटा सरकार को विदेशों में अपने बांड अधिक आसानी से बेचने और सस्ता ऋण प्राप्त करने में मदद कर सकता है।