भारतीय वित्तीय बाज़ार से सम्बंधित मामला
- सितंबर 2023 में, जेपी मॉर्गन ने अपने सरकारी बॉन्ड इंडेक्स-उभरते बाजारों में भारतीय स्थानीय मुद्रा सरकारी बॉन्ड (LCGB) को शामिल करने की घोषणा की गई है।
- जनवरी 2024 में भारत के "फुली एक्सेसिबल रू (FAR)" बांड के लिए ब्लूमबर्ग के प्रस्ताव के बाद विकास हुआ।
निर्णय का महत्व
- FTSE रसेल ने सरकारी बांड बाजार में सुधारों की आवश्यकता को रेखांकित करते हुए संभावित उन्नयन के लिए भारत को अपनी निगरानी सूची में रखा है।
- भारत ने वर्ष 2019 में अपने सरकारी बांडों को वैश्विक सूचकांकों में एकीकृत करने की प्रक्रिया शुरू की है
- यह FAR के माध्यम से वर्ष 2020 तक एक खंड को आधिकारिक तौर पर विदेशी निवेशकों के लिए सुलभ बनाता है।
एकीकरण के लाभ और जोखिम
- वर्ष 2022 की आरबीआई रिपोर्ट में लाभों की रूपरेखा दी गई है, जिसमें शामिल हैं
- घरेलू संस्थानों पर निर्भरता कम हो गई
- स्थिरता में वृद्धि
- घाटे के लिए संभावित वित्तपोषण।
- विदेशी निवेशकों के लिए स्थानीय बांड बाजार खोले जा सकते हैं
- कम उधारी लागत
- स्थानीय वित्तीय संस्थान को राहत
- विदेशी मुद्राओं में उधार लेने की "ओरिजिनल सीन" समस्या को कम करना।
अंतर्राष्ट्रीयकरण की चुनौतियाँ और जोखिम: समझने योग्य एक अवधारणा
- अंतर्राष्ट्रीयकरण में दीर्घकालिक दरों को नियंत्रित करने में स्वायत्तता का नुकसान होता है यह उभरती अर्थव्यवस्थाओं को अधिक ब्याज दर जोखिमों के लिए उजागर करता है।
- स्थानीय मुद्रा बांड बाजारों में विदेशी पोर्टफोलियो प्रवाह स्थिर और दीर्घकालिक वित्तपोषण प्रदान नहीं कर सकता है
- बाजार संकट के दौरान निवेशक जल्दी से पैसा निकाल सकते हैं।
मलेशिया और तुर्की
- मलेशिया का वर्ष 1997 का एशियाई संकट और तुर्की के वर्ष 2022 के अपतटीय लीरा बाजार के अनुभव सट्टा गतिविधियों की चेतावनी देने वाली कहानियों के रूप में काम करते हैं
- नियामक उपायों की आवश्यकता है
वर्तमान भारतीय प्रयास और चिंताएँ
- मुद्रा अंतर्राष्ट्रीयकरण के लिए हमेशा एक क्रमिक, विकासवादी प्रक्रिया होती है।
- आरबीआई के प्रयासों में देश के बाहर भारतीय रुपये में बैंकिंग सेवाओं की अनुमति देना शामिल है।
- यह अटकलों और अस्थिरता के संभावित प्रभाव के साथ एक ऑफशोर INR बाजार का निर्माण कर रहा है।
- वाईवी रेड्डी इस बात पर जोर देते हैं कि भारतीय रुपये के अंतर्राष्ट्रीयकरण की आवश्यकता है
- वित्तीय प्रणाली का निरंतर विकास
- आर्थिक प्रदर्शन में सुधार
निष्कर्ष
- कम अनुमानित जोखिम, संभावित विनिमय दर अस्थिरता और पूंजी प्रवाह में तेजी-मंदी चक्र की संभावनाएं हैं।
- उभरती अर्थव्यवस्थाओं में संकट की पिछली घटनाएं वित्तीय एकीकरण को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने के लिए सतर्क नीतियों के महत्व पर प्रकाश डालती हैं।