भारत में विदेशी मुद्रा व्यापार के लिए फेमा अधिनियम

• एक्सचेंज ट्रेडेड मुद्रा वायदा और विकल्प अनुबंधों के लिए भागीदारी मानदंड के संबंध में भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की हालिया नीति ने इस खंड के कामकाज को बाधित कर दिया है, जिससे दैनिक कारोबार और बकाया अनुबंधों में महत्वपूर्ण गिरावट आई है।

नए मुद्रा व्यापार नियमों से ने बाजार में हलचल

• ट्रेडिंग में गिरावट: जब से RBI के नए नियम लागू हुए हैं, एनएसई पर मुद्रा वायदा और विकल्प के दैनिक कारोबार में नाटकीय रूप से गिरावट आई है।
• इससे घरेलू दलालों और विदेशी निवेशकों दोनों को अपनी मौजूदा स्थिति को बंद करने के लिए संघर्ष करना पड़ा है।
• लिक्विडिटी ड्राईज़ अप : नए नियम, जो यह सीमित करते हैं कि मुद्रा डेरिवेटिव का व्यापार कौन कर सकता है, सामान्य प्रतिभागियों के एक बड़े हिस्से को बाहर रख रहा है।
• इसमें पेशेवर व्यापारी और विदेशी निवेशक शामिल हैं, जो बाजार गतिविधि का दो-तिहाई से अधिक हिस्सा बनाते थे।
• भागीदारी की यह कमी बाजार की समग्र सहजता (लिक्विडिटी) को खतरे में डाल रही है, जिससे रुपये के मूल्य में बेतहाशा उतार-चढ़ाव हो सकता है और व्यवसायों के लिए खुद को मुद्रा के उतार-चढ़ाव से बचाना कठिन हो सकता है।
• वोलेटिलिटी स्पिलओवर : विदेशी निवेशक जो अब भारतीय एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं कर सकते हैं, वे अपना व्यवसाय विदेशों में रुपया NDF बाजार जैसे बाजारों में स्थानांतरित कर सकते हैं।
• इस बदलाव से रुपये की विनिमय दर में अधिक अस्थिरता हो सकती है, जिसका प्रभाव इसमें शामिल सभी लोगों पर पड़ सकता है।
• पृष्ठभूमि और चिंताएँ: अब तक, मुद्रा के उतार-चढ़ाव से अपने जोखिम का प्रबंधन करने के लिए एक्सचेंजों पर मुद्रा डेरिवेटिव एक लोकप्रिय उपकरण रहा है, खासकर छोटे व्यवसायों और व्यक्तियों के लिए।
• ये एक्सचेंज-ट्रेडेड विकल्प पारंपरिक तरीकों की तुलना में छोटे लेनदेन की अनुमति देते हैं।
• हाल के वर्षों में बाजार में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई है।
• संतुलन अधिनियम: RBI की नई नीति का उद्देश्य सट्टा व्यापार पर नकेल कसना और यह सुनिश्चित करना है कि मुद्रा डेरिवेटिव का उपयोग केवल वैध हेजिंग उद्देश्यों के लिए किया जाए, जैसा कि मौजूदा नियमों द्वारा अनुमति है।

आगे की राह

• समाधान ढूंढने में RBI के साथ मिलकर काम करना शामिल हो सकता है और सरकार सट्टेबाजी के बारे में चिंताओं को दूर करने के लिए नियमों के एक विशेष सेट से विदेशी मुद्रा डेरिवेटिव को संभावित रूप से हटा सकती है, जबकि वैध हेजिंग गतिविधियों को पनपने की अनुमति भी दे सकती है।